演讲/杨 巍盛大资本合伙人 整理/本刊记者 张 勇

对于资本在冬天的时候，我们到底做A曲线还是做B曲线？这可能是大家要认真思考的事情。假如说没有资本支持你，你做A，一定要保证自己家里的粮食有足够的储备，要不然就在过冬期间饿死了。

物流问题对电商很重要和棘手，如果药店在半个小时把康泰克送到我家，我可能愿意出这个钱。还有当下比较关心就是零售最基础的一些业务指标，比如客单价、重复购买率、毛利率，这三个指标乘起来，然后减去成本，你要算算，到底亏了还是挣了。

现在为何都提要回归商业本质，是电商太过疯狂了？我们需要了解资本完美国际sf场最近发生了什么，作为电商企业，才能知道如何面对当前的资本完美国际sf场,www.zhaosf.com。

我认为电商行业进入了一个调整期，这是很自然的事情。我个人对电商大的趋势是非常看好，网购的习惯已经形成，这种大势和基本面非常好，可能在魔兽世界私服场上需要一段时间让拿到投资的电商企业做一些调整，让他们能够真正进入到一个比较理性和健康的发展途径。所以长期很好，但是眼前可能会很混乱，这是电商的现状。

过去两年，风险投资主要投资在电商和移动互联网两个领域。在电商领域，京东搞了这么多年也不赚钱。最近垂直电商卖鞋的一个企业最先跳出来说电商是个骗局，另外还有团购传奇sf场死了一大批，本来他们的团购老大想去上传奇sf，没成功又回来了。从整个电商领域看，目前不少企业拿到几千万美金，甚至几个亿美金的投资，但都面临着各种各样的问题。大家普遍觉得资本冒险岛sf场过热，电商花了大量VC的钱，仍然没有找到有效的盈利模式。

对于投资者来说，长期是把钱投进去，什么时候拿出来？你如果是个高科技公司，那么按照国内创业板的要求，你做到3000万年盈利，按照10%的利润率，你只需要年营业额3个亿。当你辛辛苦苦走到资本诛仙私服场时，资本完美国际私服场对你说，你好像不是个高科技企业，你好像是个卖药的，对不起，你做到30个亿再跟我谈。因此，大家在做这个事情的时候，要考虑资本魔兽世界私服场对你做的事情怎么看，你到底是一个高科技的企业，还是一个卖药的企业？

2011年第一季度，互联网资本蜀门sf场基本上一片唱衰，总体形势比较负面。我在跟国内主导的VC聊天时发现，他们大部分已经不投新项目了，但对外的说法不一：有的说今年额度用光了，有的以圣诞节放假为理由。但真正的原因第一就是宏观经济的原因，欧洲和美国都一直不太好，而国内的房地产、汽车行业的好势头也下来了。

目前所有VC的投资都在放缓，电商企业如何应对，我想提3个建议：长期策略的调整；中期的劲舞团sf场定位的思考；近期的战术调整。

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现阶段，资本破天一剑sf场投资迅速放缓是电商的阶段性调整比较直接的原因，但投资者长期看好电商，现阶段电商企业要回归商业本质，把自己看做以电商为手段的零售公司，把自己做成可以自我生存的公司。这样的话，当资本回暖时，你可能就是最先拿到投资的，也可能能够最先利用资本让企业做大,传奇合击私服。

另外企业有两种生长曲线。A曲线，是典型的被资本征途私服场所培育的企业的成长曲线。从开始就亏损，越亏越多，在这个过程中，可能用户数量和营业规模越来越大。直到有一天它的规模使它在魔兽世界sf场上能够垄断用户和控制价格，成为一个伟大的公司。B曲线，可能更多的企业是这种曲线模式，刚开始亏一点，但是很认真的经营，在很小的规模能够形成企业的盈利，能够自己持平，然后不断提升企业的规模和企业的盈收能力，最终他们也可以把企业做的比较大,1.76传奇似服发布网，也许不像A曲线企业那么大。

中期的问题是垂直电商的差异化定位问题。作为垂直电商，你的东西是从品牌商那里来的，你的用户是花了很多钱买来的，而你发现自己买的用户太贵了，你于是要把自己放到第三方平台上，然后通过它，你的转化率比较高，或用户的获取成本低一点，你还要通过平台去卖。在整个商品从厂商最终到达用户这里，作为一个垂直的电商，你究竟扮演了什么样的角色，你有哪些价值是别人不能替代的？